On yıl önce, dönemin İngiltere Merkez Bankası başkanı ve şu anki Kanada başbakanı olan Mark Carney’nin ufuk açıcı bir konuşması, iklim değişikliğinin nasıl finansal sistemin istikrarını tehdit eden bir ekonomik risk oluşturduğunu ortaya koymuştu.
Konuşmada finans sektörünün iklim riskini endüstri mimarisine derinlemesine yerleştirmesi gerektiği, aksi takdirde büyük zararlara maruz kalma riskiyle karşı karşıya kalması gerektiği savunuldu.
Carney’nin “ufuğun trajedisi” olarak adlandırdığı açıklaması akılda kaldı: “İklim değişikliğinin yıkıcı etkileri çoğu aktörün geleneksel ufkunun ötesinde hissedilecek ve gelecek nesillere, mevcut neslin düzeltmek için doğrudan teşviki olmayan bir maliyet yükleyecek.”
İklim etkilerinin finansal istikrar açısından belirleyici bir konu haline geldiğinde artık çok geç olabileceğini de sözlerine ekledi.
Sonra ne oldu?
Carney’nin konuşması, küresel finans piyasalarının iklim değişikliğiyle ilgili riskleri muhasebeleştirmeye başlamasını tetikledi. İyi uygulandığında yeşil finans, iklim değişikliğine çözüm üreten şirketlere akacaktır. İklime zarar verenler daha az çekici hale gelecek.
Avrupa Birliği, Birleşik Krallık ve Avustralya’nın 2023 Sürdürülebilir Finans Stratejisi’nde hükümetler finanstaki bu evrimi destekleyecek stratejiler uygulamaya koydu.
Carney’nin bu trajediye çözümü daha iyi bilgide yatıyordu. Bankaların ve kredi verenlerin bu riskleri daha net değerlendirip yönetebilmesi için özellikle şirketlerin iklim değişikliğinin etkilerini tutarlı bir şekilde raporlaması gerekiyor.
Şirketlerin iklim üzerindeki etkilerini açıklamaları için standartlar belirleyen küresel bir görev gücü oluşturuldu. Bu standartlar daha sonra tüm dünyada, en son olarak da burada, Avustralya’da uygulamaya konuldu.
Finans henüz çevre için bir sonuç vermedi
Peki Carney’nin ufukla ilgili trajedisi bu çabalarla giderildi mi?
Bazı başarılar elde edildi: Küresel yeşil tahvil piyasası 2015’ten bu yana katlanarak büyüyerek, çevreyi iyileştiren projelere yönelik sermaye artırımı açısından kritik bir pazar haline geldi.
Ancak bazı olumlu örneklerin ötesinde ufuktaki trajedi varlığını sürdürüyor. Aslında, Finansal Sistemi Yeşillendirme Ağı (90’ı aşkın ülkeden dünyanın önde gelen merkez bankaları ve düzenleyicilerinden oluşan bir grup), iklim değişikliğinin artık ufukta görünen bir trajedi değil, “yakın bir tehlike” olduğu sonucuna vardı. Bu durumun, 2030 yılına kadar AB ekonomisine gayri safi yurt içi hasılanın %5’ine kadar mal olma potansiyeli var; bu etki, 2008’deki küresel mali kriz kadar şiddetli.
Bu yıl yayınlanan bir rapor, iklim finansmanının 2023’te 1,9 trilyon ABD Dolarına (2,9 trilyon Avustralya Doları) ulaştığını, ancak bunun yıllık gerekli olduğu tahmin edilen 7 trilyon ABD Doları’nın (10,7 trilyon Avustralya Doları) çok altında olduğunu ortaya koydu. Paris Anlaşması hedeflerine ulaşmak istiyorsak, düşük karbonlu endüstrilere yatırım düzeyinde bir adım değişiklik yapılması gerekiyor.
Carney’nin konuşmasından bu yana geçen on yılda, finansal sistemi tehdit eden diğer kritik sürdürülebilirlik sorunları da ortaya çıktı.
Biyoçeşitliliğin devam eden kaybının bankalar ve yatırımcılar için önemli finansal riskler oluşturduğu kabul edilmektedir. Küresel GSYİH’nın yarısının sağlıklı bir doğal çevreye bağlı olduğu tahmin edilmektedir.
Doğayı korumanın ekonomik maliyeti yılda 700 milyar ABD Doları (1,07 trilyon Avustralya Doları) olarak belirlenmişken, şu anda harcanan yalnızca 100 milyar ABD Doları (153 milyar Avustralya Doları)’dır.
Finans sektörü, kritik sürdürülebilirlik hedeflerimizi karşılamak için gereken sermaye düzeyini sağlamakta oldukça yetersiz kalıyor. Doğaya zarar veren sanayilere sermaye sağlayarak zarar vermeye devam ediyor.
Sebeple değil semptomlarla uğraşmak
Sürdürülebilir finans alanında neredeyse on yıldır sürdürülen eylemlere rağmen, bu trajediyi düzeltmek için yürütülen kapsamlı politika çalışmaları yalnızca semptomları hafifletti ancak bugüne kadar sorunun özüne inmedi.
Öne sürülen politika çözümleri, finansta gerekli olan değişimin boyutuyla başa çıkmakta yetersiz kaldı.
Sürdürülebilir finans büyürken, politikalardan (fosil yakıtlara yönelik sübvansiyonlar gibi) ve olumsuz çevresel etkilere (karbon emisyonları ve arazi temizliği gibi) yönelik fiyatlandırma eksikliğinden faydalanmaya devam eden sürdürülemez finanstan hala bol miktarda para kazanılıyor.
Daha iyi iklim verileri gibi politikalar daha yeşil bir finans sisteminin ön koşulu olsa da araştırmalar bunların tek başına yetersiz olduğunu gösteriyor.
Melbourne Üniversitesi Sürdürülebilir Finans Merkezi, bu trajediyi düzeltmek için disiplinler arası çözümler kullanarak finansmanı bu önemli finansman boşluklarını dolduracak şekilde değiştirmeye çalışıyor.
1. Finans araçlarının, varlıkların değerlendirilmesi ve performansın ölçülmesi açısından olumsuz etkileri göz ardı ederek gelişmesi gerekmektedir. Şu anda yatırımcılar, bir şirketin iş modelinin uzun vadeli sürdürülebilirliğinden ziyade orantısız bir şekilde bir sonraki çeyreğin performansına odaklanıyor.
2. İklim değişikliği ve doğa kaybı gibi büyük sürdürülebilirlik sorunları, sistem düzeyinde bir yaklaşım gerektirir. İklim sorunları yaratan bireysel şirketlerden aşırı büyük getirilerin peşinde koşmak, tüm ekonominin başarısını baltalayabilir. Bu da portföy genelindeki genel getirileri aşındırabilir.
3. Sermaye, net sıfır emisyona ve doğaya duyarlı bir ekonomiye ulaşmamız için kritik öneme sahip sektörlere akmıyor. Bunlar arasında doğanın korunması, gelişen pazarlar, iklim uyumu, sağlık sistemleri ve Yerlilerin liderliğindeki işletmeler yer alıyor.
4. Ekonomideki “görünmeyen” sektörler, yatırımcıların denetimi olmadan sera gazı salmaya devam ediyor. Devlete ait işletmeler ve borsaya kayıtlı olmayan özel şirketler, karbondan arındırma için hayati önem taşıyor ancak düzenleyici müdahalenin dışında bırakılıyor.
Hiç şüphe yok ki Carney, en büyük sürdürülebilirlik zorluklarımızın aynı zamanda en büyük ekonomik zorluklarımız olduğunu anlamamıza yardımcı oldu.
Sürdürülebilir finansın on yıllık ivmesine rağmen, ufuktaki trajedi büyük görünüyor. Geleceğimizin korunması için yeni finansman yaklaşımlarına ihtiyaç var.
